嘉盛集团:本周展望:聚焦中英数据

作者:FawadRazaqzada-嘉盛集团的技术分析师本周将发布来自世界各地的重要数据,但各大央行没有决策权。

考虑到当前对全球增长和英国退出欧盟的担忧,最引人注目的关键数据是来自中国和英国的宏观数据。

此外,新西兰最新的消费物价指数估计值得关注。

由于新西兰联储打算继续降息,这些数据将值得密切关注。

在详细讨论上述事件之前,我们将首先列出本周的关键数据:周一:中国国内生产总值、工业增加值和社会消费品零售总额。周二:新西兰的消费物价指数、英国工资、德国的ZEW报告和美国的工业产出和零售额。周三:英国和加拿大的消费物价指数和美国房地产市场数据。周四:澳大利亚就业数据和英国零售数据周五:来自密歇根大学的加拿大零售数据和美国消费者信心及通胀预期。中国经济吸引了很多关注。周一是日本的海洋日假期,但是亚洲时间仍然很忙,焦点是中国。

届时,我们将欢迎世界第二大经济体中国的最新国内生产总值、工业增加值和社会消费品零售总额。

自2020年危机复苏消退以来,中国的经济增长一直在稳步降温。

自2015年第二季度以来,国内生产总值增长率从当时的10%以上下降到6.5%至7.0%之间,并在去年下半年达到较低范围。

2018年第四季度和2019年第一季度,国内生产总值同比增长率仅为6.4%。

这一数字仍远高于主要发达经济体,但按中国自己的标准来看相当薄弱。

中国政府实施的各种刺激措施和中国人民银行注入的流动性都未能提高经济增长率。

抑制增长的部分原因是美国对中国进口商品征收关税,而许多发展中国家的货币危机抑制了需求。

工业增加值的增长也在下降。除了3月份的增长外,最新的读数与下降趋势一致,以前的读数比预期的严重。

4月份工业增加值的年增长率从3月份的8.5%大幅降至5.4%,5月份继续降至5.0%,为2009年3月以来的最低点。

中国的许多宏观数据,如社会消费品零售总额,都突显出对内需萎缩的担忧。

话虽如此,今年我们仍然看到一些关于消费品零售总额的出乎意料的报告,比预期的要好。

预计周一会重演吗?但上周五的贸易账户仍然说明了中国面临的问题。

6月份的贸易顺差大幅增加,但这仅仅是因为进口大幅下降(以美元计算,年降幅为7.3%),而出口降幅要小得多(年降幅为1.3%)。

目前中美之间的贸易争端明显加剧了这种下降。

事实上,今年上半年,中国对美国的出口下降了8%以上,而进口下降了近30%。

因此,在中国国内生产总值和工业增加值数据公布之前,情况似乎并不太好。

如果所有这些数据都比预期糟糕,投资者最重要的注意力可能会从最近温和的央行行动中回到增长担忧上来。

英国的数据和英国退出欧盟的延期可能会迫使英国央行降息。英国经济一直在顽强地增长,但最终在英国退出欧盟的不确定性下下跌。

包括前瞻性数据在内的最新数据显示,英国经济正在迅速下滑。例如,所有关键经济部门的采购经理都报告说情况正在恶化。

由于英国和欧盟之间的未来不确定,消费者和企业一再搁置购买和扩张计划,将离开欧盟的日期从3月39日推迟到万圣节的影响尤为明显。

虽如此,薪资迄今表现还是有点强韧。话虽如此,薪资迄今仍显示出一点弹性。

由于英国统计局的平均收入指数稳定在3%左右,总体消费者通胀率徘徊在2%的目标附近,实际工资仍然是正数。

然而,如果名义工资和通货膨胀之间的差距再次消失,甚至变成负数,特别是如果原因是工资大幅下降(而不是通货膨胀上升),英格兰银行可能不得不认真考虑再次降息。

事实上,英格兰银行高级官员格特·贾纳·维利耶赫(GertjanVlieghe)上周五警告称,如果没有离开欧洲的协议,利率将需要下调至接近零。

他重申,如果英国退出欧盟延期,可能也有必要降息。

因此,除了英国退出欧盟的进展,交易员还将密切关注周二的薪资数据和周三的消费物价指数。

如果这些数据发出任何微弱信号,要求降息的呼声将会增加,并可能促使投机者迅速抛售英镑。

此外,英国零售销售将于周四公布。

新西兰消费物价指数可能促使新西兰联邦储备委员会8月份降息新西兰消费物价指数将于周二开始。

新西兰联储上月拒绝进一步降息,因此投资者将密切关注新西兰公布的数据。

上个月,新西兰联储没有跟随澳大利亚联储的步伐将利率下调至1.25%,而是将利率维持在1.5%的历史低位。

然而,新西兰联邦储备委员会(New Zealand fed)在8月份重新引入降息措辞,为降息热身。

新西兰联储指出,与贸易活动相关的风险已经增加,随着就业和通胀前景的不利风险增加,可能需要更宽松的政策。

我们相信新西兰联邦储备局将慢慢与澳大利亚联邦储备局结盟。

如果新西兰公布的数据随后进一步恶化,这一进程可能会加快。

因此,本季度的消费物价指数数据非常重要。

消费者物价指数在几个季度仅上涨0.1%,几乎保持不变。

如果这次读数为0.1%或更低,可能会大大增加8月份降息的可能性。

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